Нафтова інтрига

Світові ціни на нафту продовжили падати після точкового зростання на 2,8% 10 травня. Черговий виток спадного тренда став реакцією ринку на повідомлення про зростання запасів у США: за даними American Petroleum Institute, вони збільшилися на 3,45 млн барелів. У підсумку цена ф'ючерсу на нафту Brent на липень на лондонській біржі ICE Futures до 8:00 МСК 11 травня впала на 0,5% до $45,31 за барель, авартість червневих ф'ючерсних контрактів на нафту WTI в ході торгів на Нью-йоркській товарній біржі (NYMEX) знизилася на 0,5% – до $44,42 за барель.

Відбулися 17 квітня в Досі, столиці Катару, переговори країн ОПЕК (організація країн-експортерів нафти) і ряду інших нафтовидобувних країн, включаючи Росію, закінчилися безрезультатно: рішення про заморожування видобутку на рівні січневих показників так і не було прийнято. Офіційним приводом для зустрічі стала стурбованість членів ОПЕК черговим падінням нафтових котирувань: на початку 2016 року вартість нафти еталонної марки Brent опустилася нижче $30 за барель.

Члени організації Іран і Лівія спочатку відмовилися від участі у зустрічі, так як взяли курс на збільшення видобутку. В кінці 2015-го з Ірану були зняті міжнародні санкції, завдяки чому країна отримала можливість відновити повноцінний експорт нафти – головне джерело доходів. Керівництво країни поставило завдання – найближчим часом збільшити видобуток з 2,8 млн барелів на добу (в середньому за минулий рік) до 4 млн бар/добу. У квітні 2016 року вона склала вже 3,2 млн бар/добу.

Представник Лівії в ОПЕК також нагадав, що до падіння режиму Каддафі в 2011-му країна добувала 1,6 млн бар/добу, а в даний час всього 400 000 бар/добу. Тому, як тільки дозволять внутрішньополітичні умови, виробництво нафти буде збільшено. Наростити видобуток в цьому році на 5%, до 1,2 млн бар/добу, має намір і Алжир, хоча він і погодився брати участь у зустрічі.

У підсумку після 13-годинних переговорів Саудівська Аравія, до якої приєдналися ОАЕ, Катар і Кувейт, раптом зажадала, щоб до договору про заморожування видобутку приєдналися всі країни ОПЕК, а також були проведені переговори з країнами, що не входять в картель. Для учасників зустрічі в Досі прив'язка до січневих показників видобутку була принциповою. Ініціатори зустрічі – Саудівська Аравія і Росія – в січні досягли рекордних показників: 10,2 млн і 10,9 млн бар/добу відповідно. А всі країни ОПЕК, за даними Міжнародного енергетичного агентства (МЕА), збільшили видобуток нафти на 280 000 бар/добу, до 32,63 млн бар/добу. А видобуток країн, що не входять в ОПЕК, впала порівняно з груднем 2015 року на 500 000 бар/добу, до 64 млн бар/добу.

Нагадаємо, що на сьогодні членами ОПЕК є Алжир, Ангола, Еквадор, Іран, Ірак, Кувейт, Лівія, Нігерія, Катар, Саудівська Аравія, Об'єднані Арабські Емірати, Венесуела, Індонезія.

Нагрілися

У лютому МЕА заявило, що при існуючому рівні видобутку пропозиція нафти в першому півріччі може перевищити попит на 1,75 млн бар/добу, а значить, чекати підвищення нафтових котирувань не варто. Але за дивним збігом обставин брокери на всіх світових біржах і провідні консалтингові компанії відтіснили на периферію показник співвідношення «попит – пропозиція», зробивши головним маркером розмови про майбутній досягненні домовленостей між виробниками.

Критично важливим стало мало не щотижня відстеження запасів нафти в США. Стратегічний запас Штатів становить близько 550 млн барелів, і коливання плюс-мінус 5% не грають особливої ролі, враховуючи, що потреби всього світу становлять 95 млн бар/добу. США в 2015 році скоротили видобуток нафти на 5,5%, але зберегли здатність дуже швидко її відновити. Як велику галузеву трагедію біржовики подають новини про аварії на нафтопроводі в будь-видобувних країн, як це сталося в Іраку і Нігерії. Триденний страйк нафтовиків Кувейту теж відбилася на світових котируваннях. У підсумку до часу зустрічі в Досі нафта марки Brent подорожчала на $10 до $43 за барель. За оцінками агентства Bloomberg, з лютого до середини квітня, доки йшли розмови про зустріч виробників нафти, вартість видобутої сировини зросла на $32 млрд. При цьому Росія заробила на стрибок цін $3,7 млрд, Саудівська Аравія – $3,3 млрд, США – $3 млрд, Канада – $1,5 млрд.

Хоча Досі не вдалося досягти поставлених цілей, нафта все одно продовжила дорожчати: у кінці квітня її вартість тримається на рівні $45. Котирування підтримуються очікуваннями нової зустрічі представників країн ОПЕК в червні у Відні. Але і їй пророкують такий же результат. «Думаю, в червні буде та ж ситуація, що і 17 квітня в Досі, та геополітичні мотиви виявляться важливіше комерційних. Тим більше що нафтовий ринок відносно стабілізувався після лютневих мінімумів», – прогнозує Девід Леннокс, аналітик Fat Prophets. Аналітики Bank of America Merrill Lynch вважають, що підтримку котируванням майбутнім літом будуть надавати зростання попиту на паливо під час сезону активного водіння, низькі процентні ставки і падає видобуток сланцевої нафти в США. А в ОПЕК очікують, що вже в другому півріччі буде досягнутий ребаланс ринку: пропозиція нафти в світі скоротиться на 1 млн бар/добу, тоді як попит підвищиться на 1,2–,5 млн бар/добу.

Перська розмову

За останні два роки в світі накопичилося понад 1 млрд барелів запасів нафти. Морські і наземні термінали переповнені, в США вже зберігають нафту в залізничних цистернах. При цьому, всупереч прогнозам, попит на нафту збільшиться в 2016 році лише на 0,39 млн бар/добу порівняно з 0,57 млн бар/добу в 2015-м.

На експортних ринках виробники тіснять один одного. Саудівська Аравія скоротила свою частку в дев'яти з 15 найважливіших країн – споживачів нафти, включаючи США, Китай і ПАР. І навіть зростання частки на ринках Бразилії, Індії і Японії не компенсував втрати. Ринок ПАР завоювала нафту з Нігерії та Анголи. У Китаї всіх потіснила Росія, втративши при цьому до 12% ринку Європи. Натомість Іран повернувся на всі ринки, де був до санкцій.

Від США очікували скорочення видобутку на 0,2–0,6 млн бар/добу. Але в I кварталі стало ясно, що зниження видобутку сланцевої нафти йде набагато повільніше, відзначають в МЕА. По-перше, США вдалося знизити собівартість видобутку сланцевої нафти до $20 за барель. По-друге, СЕО нафтових компаній отримують бонуси від обсягу видобутку і розвіданих запасів.

У Goldman Sachs Group Inc. вважають, що ціни на нафту на рівні $35 за барель є оптимальними для видобувних і геологорозвідувальних компаній США. Така ціна цілком влаштовує і Саудівську Аравію. 20 квітня президент США Барак Обама прибув на саміт Ради співробітництва арабських держав Перської затоки в Саудівську Аравію. На зустрічі з королем Салманом ібн Абдул-Азізом Аль Саудом мова йшла про нафту: скільки добувати і які ціни тримати.